【川财研究】企稳后建议关注清洁能源、节能减排、高铁等领域的主题投资机会

宏观策略

国家主席习近平定于9月对美国进行国事访问。我们认为，习近平访美是影响国际格局的重大事件，亦将对资本市场产生重大影响。虽然目前行程未定，但6月底结束的第七轮中美战略对话，可以看做是习近平访美之前的铺垫与前瞻。具体而言，以下几方面有望成为习近平访美的核心议题：1、气候问题及清洁能源开发；2、双方基础设施建设领域的合作；3、中美金融基础设施互联；4、中美双边投资协定的进一步谈判。建议关注清洁能源、节能减排、高铁等领域的主题投资机会。

行业公司

大洋电机（002249，未有评级）——15H1新能源车相关收入增长433%：大洋电机2015年中报显示，公司期内收入23.75亿元，YoY+4.67%，毛利率19.29%，YoY降1.9个pct，归母净利润1.48亿元，YoY+8.11%。期内空调业务收入出现下滑，以及合并美国佩特来导致较高的期间费用支出是业绩增长缓慢的主要原因。而备受关注的新能源车动力总成系统完成营收7919万元，YoY+433.13%，优于行业整车产销水平；另一方面公司合并上海电驱动预计于16年实现并表，预计电驱动15、16年营收分别为16.5亿元和24.9亿元，YoY分别增长174%和24%，净利润贡献预计为2.5亿元和4.1亿元，YoY增长276%和66%；电驱动和大洋在新能源车动力系统总成领域钻研多年，此次技术和渠道的整合利于其坐稳国内龙头地位。对于大洋电机的净利润预期分别为3.2亿和6.6亿元（16年并表电驱动），作为国内首屈一指的新能源车用动力总成供应商，享受行业快速成长。