【川财研究】短期调整压力增加

宏观策略

短期调整压力增加。（1）上周市场日线四连阳后，周五出现调整，一级行业仅有国防军工和餐饮旅游上涨。（2）从资金角度来看，上周两融增长300亿元，产业资本净增持近84亿元，偏股型基金份额则出现下降，指向杠杆型资金仍是短期支撑行情的重要因素，市场主体风险偏好并不高。但杠杆资金的增长将加大监管风险，市场短期调整压力增加。（3）往后看，场外配资流出趋势确定；场内杠杆及开户资金缺乏增量，从资金面的角度来看，市场难以出现趋势性上涨，更多是反弹和结构性机会。

行业公司

建议关注维生素行业相关标的。由于近日猪肉价格持续上涨，用于饲料行业的维生素需求有望得到提升。由于维生素行业与人们的食品及营养结构改善息息相关，加之生产过程中的环保从严，未来行情有望得到改善。目前表现较好的产品主要为维生素B3、维生素C等产品。我们看好维生素行业未来反转的主要原因为：1）猪肉等养殖业的回升带来的需求增加；2）化工品价格下降，成本受益；3）环保对行业整合的影响等。建议关注：醋化股份（维生素B3原料氨基吡啶）、兄弟科技（维生素B3等）、新合成（维生素C等）等公司。