【川财研究】华胜天成：24亿元投资高端计算及大数据平台
宏观策略
上半年外商直接投资聚焦服务业。昨日商务部数据显示，今年上半年实际使用外资（FDI）684.1亿美元，同比增长8.3%，较去年同期高出6.1%。从行业分项来看，外商在第一、第二产业的投资呈现缩水态势，而在服务业上快速增长，尤其是金融服务以及科学研究等附加值高的细分类型，这与我国行业转型的大背景相匹配。从资金来源地来看，整体保持稳定，但结构上出现调整。香港、澳门以及法国投资同比增长较快，而美国和日本同比下降幅度较大，对相对应的行业会有一定冲击。
行业公司
华胜天成：24亿元投资高端计算及大数据平台。其中14亿元将投入TOP项目（可信开放高端计算系统），3亿元将投入大数据项目。TOP项目项目主要瞄准高端计算国产化，通过引进消化IBM Power架构，完成高端服务器硬件、系统、数据库、中间件和存储系统的国产化；大数据项目项目主要搭建通过大数据实验室基础设施、大数据平台技术，完成互联网+环境监测、互联网+旅游等O2O服务系统。我们认为：1）TOP项目不仅是公司的产品升级新战略，也是IBM公司本土化和OpenPower联盟扩张的努力，更是国家信息安全战略的一步重要棋子，三者合力事必成功；2）公司此前在智慧城市、金融服务、邮政物流、办公自动化、IT运维管理等的应用领域多有布局，进军大数据运营水到渠成，技术积淀和数据优势在行业内非常明显。预计此次募投将增强公司在自主产品、大数据领域的竞争实力，提升公司发展潜力。此次定增价较停牌前收盘价有31%折让，预计对复牌后股价形成较强支持作用。
飞乐音响（600651.SH，未评级）——公告拟收购欧司朗渠道业务的非约束性函：公司7月21日盘后公告，拟向德国欧司朗（OSRAM Licht AG）发出非约束性函，公司及关联方将通过一家新成立的SPV收购欧司朗计划分拆的渠道业务，具体资产范围及购买价格待定；（2）欧司朗为全球第二大照明企业，覆盖约150个国家的庞大销售渠道，2015年4月，欧司朗公告了其分拆渠道业务的计划，并预计在12个月之内完成业务的分拆；（3）飞乐将以债券加股权的方式融资完成收购。我们预期，如该收购完成，对公司的影响如下：（1）拥有海外照明渠道，扩大全球市场份额，结合中国产业链聚集和成本优势，提升中长期ROE;（2）借力海外渠道，打包智慧城市工程销售；（3）目前股价对应市场平均预估2016年21倍。
上半年外商直接投资聚焦服务业。昨日商务部数据显示，今年上半年实际使用外资（FDI）684.1亿美元，同比增长8.3%，较去年同期高出6.1%。从行业分项来看，外商在第一、第二产业的投资呈现缩水态势，而在服务业上快速增长，尤其是金融服务以及科学研究等附加值高的细分类型，这与我国行业转型的大背景相匹配。从资金来源地来看，整体保持稳定，但结构上出现调整。香港、澳门以及法国投资同比增长较快，而美国和日本同比下降幅度较大，对相对应的行业会有一定冲击。
行业公司
华胜天成：24亿元投资高端计算及大数据平台。其中14亿元将投入TOP项目（可信开放高端计算系统），3亿元将投入大数据项目。TOP项目项目主要瞄准高端计算国产化，通过引进消化IBM Power架构，完成高端服务器硬件、系统、数据库、中间件和存储系统的国产化；大数据项目项目主要搭建通过大数据实验室基础设施、大数据平台技术，完成互联网+环境监测、互联网+旅游等O2O服务系统。我们认为：1）TOP项目不仅是公司的产品升级新战略，也是IBM公司本土化和OpenPower联盟扩张的努力，更是国家信息安全战略的一步重要棋子，三者合力事必成功；2）公司此前在智慧城市、金融服务、邮政物流、办公自动化、IT运维管理等的应用领域多有布局，进军大数据运营水到渠成，技术积淀和数据优势在行业内非常明显。预计此次募投将增强公司在自主产品、大数据领域的竞争实力，提升公司发展潜力。此次定增价较停牌前收盘价有31%折让，预计对复牌后股价形成较强支持作用。
飞乐音响（600651.SH，未评级）——公告拟收购欧司朗渠道业务的非约束性函：公司7月21日盘后公告，拟向德国欧司朗（OSRAM Licht AG）发出非约束性函，公司及关联方将通过一家新成立的SPV收购欧司朗计划分拆的渠道业务，具体资产范围及购买价格待定；（2）欧司朗为全球第二大照明企业，覆盖约150个国家的庞大销售渠道，2015年4月，欧司朗公告了其分拆渠道业务的计划，并预计在12个月之内完成业务的分拆；（3）飞乐将以债券加股权的方式融资完成收购。我们预期，如该收购完成，对公司的影响如下：（1）拥有海外照明渠道，扩大全球市场份额，结合中国产业链聚集和成本优势，提升中长期ROE;（2）借力海外渠道，打包智慧城市工程销售；（3）目前股价对应市场平均预估2016年21倍。